美联储独立性面临政治压力考验，降息分歧加剧

2025-09-28 09:32 loading...

美联储于2025年9月17日宣布将基准利率下调0.25个百分点，这是自2024年12月以来的首次降息。此次降息将联邦基金利率调整至4.00%-4.25%的区间。这一决定是在美国总统唐纳德·特朗普不断加大政治压力的背景下作出的。特朗普多次公开批评美联储主席杰罗姆·鲍威尔未采取更积极的措施降低借贷成本。他甚至在社交媒体上发表“你被解雇了”的帖子，直指鲍威尔，引发了公众对政府试图干预货币政策的关注，尽管美联储一向被视为独立机构。

根据美联储发布的经济预测摘要，此次降息的同时预计2025年还将再降息两次，2026年再降息一次。官员们表示，劳动力市场放缓和通胀风险上升是关键因素。预计到年底失业率将升至4.5%，而个人消费支出（PCE）通胀率今年将保持在3%的水平，高于2%的目标，然后在2026年回落至2.6%。美联储主席鲍威尔强调，这是一项“风险管理”举措，旨在应对就业市场的下行风险，但他坦言，仅降息四分之一个百分点不会显著改变经济轨迹。

与此同时，特朗普试图罢免美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook），指控其涉及抵押贷款欺诈行为，导致政治紧张局势升级。联邦上诉法院裁定罢免无效，库克得以继续参与政策会议。此外，特朗普任命坚定的降息支持者斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）为美联储理事，这进一步复杂化了当前局势。米兰在参议院批准后几小时内就参与了政策投票，但他反对降息25个基点，主张降息50个基点。他的投票标志着近90年来白宫官员首次同时在行政部门和美联储任职，引发了利益冲突的担忧。

美联储的内部意见分歧在此次决策中也有所体现。尽管12名投票委员中有11人支持降息25个基点，但米兰的反对意见揭示了货币宽松步伐和规模上的广泛争议。分析人士指出，19名联邦公开市场委员会（FOMC）委员中有9人预计今年不会再降息，与预期中值两次降息形成鲜明对比。鲍威尔为谨慎的降息策略辩护，称美联储在稳定物价和实现充分就业的双重使命下，需平衡通胀与就业市场恶化的风险。他还淡化了特朗普关税政策对通胀的影响，认为其传导效应“比预期更小、更慢”。

美联储行动的政治影响仍备受争议。特朗普将高利率视为经济增长的阻碍和政府债务的负担，而批评者警告称，货币政策的政治化可能损害长期经济稳定。诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼表示，特朗普对美联储施加的压力可能会削弱其信誉，从而引发滞胀（即高通胀与高失业并存的局面）。与此同时，包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的全球领导人对美联储的独立性表示支持，她警告称，失去自主权将对世界经济构成“非常严重的危险”。

展望未来，美联储面临着对其机构独立性的严峻考验。2025年还将举行两次政策会议，而2026年联邦公开市场委员会（FOMC）的组成可能发生变动，如何在政治影响力与经济实用主义之间找到平衡仍将是焦点。鲍威尔的美联储主席任期将于2026年5月到期，特朗普已开始审查该职位的潜在候选人，其中包括米兰及其他支持更积极降息的盟友。然而，正如前美联储主席艾伦·格林斯潘所言，央行的信誉建立在一致性和独立性的基础上——持续的政治压力可能会危及这些核心品质。