美联储12月降息预期升温，鲍威尔盟友表态成关键推手

2025-11-24 12:13 loading...

经济学家指出，三位最具影响力的官员形成支持降息的强大阵营，将难以被撼动。

原文来源：金十数据

近期，美联储内部围绕经济前景和利率政策的分歧引发了广泛关注。然而，在过去几天内，市场对美联储12月降息的预期发生了戏剧性转变。投资者和经济学家普遍认为，美联储在12月降息的可能性大幅上升。

这一预期的核心推动力来自就业市场的疲软信号以及美联储核心官员的表态。富国银行首席经济学家汤姆·波尔切利（Tom Porcelli）表示：「劳动力市场的恶化态势足以成为美联储12月降息的合理依据。」

数据显示，政府停摆结束后发布的首份官方报告表明，9月失业率攀升至4.4%，创下近四年来的最高水平。与此同时，劳动力市场的平稳状态可能正面临崩溃的风险。

德意志银行首席美国经济学家马修·卢泽蒂（Matthew Luzzetti）在其客户报告中指出，就业市场仍处于「岌岌可危的状态」。

更重要的是，美联储高层的表态进一步巩固了降息预期。先锋集团（Vanguard）高级经济学家乔希·赫特（Josh Hirt）透露，上周五纽约联储主席威廉姆斯的公开言论是关键转折点。作为美联储主席鲍威尔的亲密盟友，威廉姆斯明确支持降息，并表示「短期内有进一步调整利率的空间」。

这一表态迅速引发金融市场波动，12月降息预期从一天前的近40%飙升至70%以上。赫特评价道：「我认为市场对此的解读是准确的。」他还补充称，威廉姆斯的立场意味着美联储三位最具影响力的官员——鲍威尔、威廉姆斯以及美联储理事沃勒——均支持新一轮宽松行动。

前美国银行证券（BofA Securities）首席经济学家伊桑·哈里斯（Ethan Harris）也表示，经济疲软信号愈发明显，这迫使美联储不得不采取行动。

美联储高层信号的精准传递

美联储的沟通策略，尤其是高层级的表态，往往经过精心权衡。来自主席、副主席以及纽约联储主席的信号，既要传递政策方向，又要避免引发市场过度反应。

因此，威廉姆斯上周五的讲话被市场视为极具分量的信号。凭借其职位，他是美联储领导「三巨头」之一，与主席鲍威尔和副主席杰斐逊共同构成决策核心。

当威廉姆斯暗示「短期内有进一步调整利率的可能性」时，投资者将其解读为领导层倾向于在12月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上再次降息。

Evercore ISI 全球政策和央行战略主管克里希纳·古哈（Krishna Guha）分析称：「『短期内』这一表述虽有一定模糊性，但最直接的解读就是下一次会议。」他还强调，美联储高层的表态几乎总是经过主席批准的。

尽管降息共识升温，但美联储内部的分歧依然显著。经济学家预计，部分主张维持利率稳定的官员可能会在会议上投出反对票。

波士顿联储主席柯林斯和达拉斯联储主席洛根均对进一步降息表达了犹豫。柯林斯在接受 CNBC 采访时直言对通胀的担忧；洛根则更为鹰派，称她甚至不确定自己是否会支持之前的两次降息。

前美国银行证券首席经济学家哈里斯指出，当前经济呈现滞胀特征——高通胀与高失业率并存，这种局面令美联储难以制定明确的应对方案，导致利率设定委员会内部出现深刻分歧。

第一个分歧点在于当前货币政策是否已过于宽松。支持降息的官员认为，住房等关键部门的金融状况仍紧张；而反对者则指出，资本市场表现强劲，表明政策可能已趋于宽松。

第二个分歧点围绕通胀展开。降息派官员如威廉姆斯认为，剔除关税影响后通胀水平会更低；而反对者则发现，不受关税影响的部门已出现通胀上升迹象。

此外，所有官员都对就业市场疲软与消费支出强劲并存的现象感到困惑。

前克利夫兰联储主席梅斯特分析称，鲍威尔可能会在12月10日的新闻发布会上传递一个关键信息：此次降息属于「保险性降息」，之后美联储将观望经济的反应。

值得注意的是，由于创纪录时长的政府停摆，美联储在此次会议上将缺乏最新的就业和通胀数据，这意味着决策将在一定程度的「数据真空」下进行。

先锋集团的赫特还指出，那些反对12月降息的美联储官员的讲话向市场传递了一个重要信号：美联储并非「为了降息而降息」，从而限制了降息可能带来的负面后果。

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