美联储“鹰派”声音再起：资产价格崩盘风险成降息新障碍

2025-11-21 12:01 loading...

吴雨，金十数据

随着金融市场的稳定性成为焦点，美联储官员在讨论降息时机及必要性时，开始将资产价格可能急剧下跌的风险纳入考量范围。

美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）在周四乔治城大学的一次演讲中未直接提及近期利率政策，但详细列举了金融体系面临的多重风险。这些风险包括快速增长的私人信贷市场、对冲基金在国债市场的交易活动，以及生成式人工智能技术在机器交易中的应用。

库克还表示，她对当前处于历史高位的资产价格可能出现崩盘并不感到意外。这些高估值资产不仅支撑了整体消费支出，也对美国经济产生了广泛影响。尽管如此，库克强调，资产价格的下跌本身并不一定意味着金融市场的不稳定。“目前，我认为资产价格大幅下跌的可能性有所增加。”

与此同时，克利夫兰联储主席贝丝·哈玛克（Beth Hammack）在另一场合重申了她对进一步降息的反对立场。她指出，通胀水平仍然过高，并认为宽松的金融条件是反对降息的另一个重要因素。

虽然降息可能被视为为就业市场“购买保险”，但她警告称：“我们应该记住，这种保险可能会以加剧金融稳定风险为代价。”

与库克类似，哈玛克表示，她认为金融体系目前状况良好，银行资本充足，家庭资产负债表稳健。但她同时表达了对对冲基金高杠杆水平的关注，并认为私人信贷市场值得特别注意。

两位官员的言论反映了美联储政策制定者更广泛的担忧。正如周三公布的美联储10月会议纪要所显示，“一些与会者提到了金融市场资产估值过高的问题，其中几位强调了股票价格无序下跌的可能性，特别是在市场突然重新评估人工智能相关技术潜力的情况下。”

美联储内部的争论主要集中在两个方面：再次降息是否会进一步推高多年来一直高于美联储2%目标的通胀，或者是否应优先考虑通过进一步宽松政策来应对疲软的劳动力市场。

周四，两位被视为鹰派立场的美联储官员再度对通胀表现出担忧。

美联储理事迈克尔·巴尔（Michael Barr）表示，在考虑进一步降息时需要保持谨慎。 “我担心我们看到的通胀率仍在3%左右，而我们的目标是2%，我们也致力于实现这一目标，”巴尔说。“因此，我们现在需要对货币政策保持谨慎，因为我们希望确保实现双重使命的两个方面。”

尽管巴尔并未明确反对再次降息，但他对通胀停滞的不安情绪无疑使美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）的任务更加复杂。鲍威尔正试图在12月9-10日华盛顿会议前，在意见分歧的政策制定者之间达成共识。

巴尔支持美联储9月和10月的降息决定，但迄今为止尚未就12月的政策方向发出明确信号。他的投票可能至关重要，因为他的几位同事已经公开表态支持或反对连续第三次降息，这使得结果充满不确定性。

在印第安纳波利斯的另一场活动中，芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）表示，他对12月再次降息持保留态度。 “通胀进展似乎已经停滞，甚至有向错误方向发展的迹象，”古尔斯比说。“这让我感到有些不安。”

经过长时间的政府停摆，美联储终于收到了新的官方就业数据。然而，这些数据并未显著缓解政策制定者之间的分歧。劳工统计局周四发布的9月就业报告显示，雇主新增了11.9万个工作岗位——这是自4月以来的最佳数据——但8月数据被向下修正，失业率小幅上升至4.4%。

数据发布后，巴尔表示，他认为劳动力市场正在“某种程度上走软”，经济创造的就业机会接近所谓的“盈亏平衡”水平，即能够保持失业率稳定的水平。

哈玛克则称9月就业数据“过时”，并重申了她对额外降息的反对。“降低利率以支持就业市场有可能延长通胀高企的时期，也可能鼓励金融市场的风险承担。这意味着当下一次衰退来临时，它可能比原本会有的衰退更大，对经济的影响也更大，”她说。

数据发布后，交易员维持此前预期：如果没有数据显示就业市场出现决定性崩溃，美联储很可能在12月跳过降息，然后在1月再降息25个基点。劳工统计局将在美联储12月会议后的一周发布另一份全面的就业形势报告。

声明：文章不代表好币网观点及立场，不构成本平台任何投资建议。投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，风险自担！转载请注明出处！侵权必究！