比特币ETF资金大幅流失，稳定币成加密金融新支柱

2025-11-23 09:52 loading...

贝莱德的比特币交易所交易基金（ETF）正以前所未有的速度流失资金，其中资产管理公司的旗舰产品更是雪上加霜。iShares比特币信托（IBIT）创纪录的5.23亿美元资金流出，根据Farside Investors的数据，周二……彭博社指出，这是该基金自2024年1月成立以来单日赎回金额最大的一次。

这一资金外流推高了11月份的总流出量，美国现货比特币ETF交易量降至29.6亿美元，这些产品有望迎来有史以来最糟糕的一个月。仅贝莱德一家就占了这些赎回金额的21亿美元，这凸显了投资者情绪的更广泛转变，尤其是在比特币自10月份峰值下跌30%之际。

资金外流加剧了比特币的困境，这种加密货币的价格最近跌破了一个关键水平，导致ETF投资者集体亏损。分析师将此次资金外流归因于疲软的市场基本面和宏观经济的不确定性。Pepperstone研究策略师吴迪林表示：“流动性收紧导致价格走低，凸显了市场信心的减弱。”

这一趋势与历史模式截然相反：传统上，11月是比特币表现最强劲的月份，根据CoinGlass的数据，平均涨幅为41.22%。

尽管市场抛售，但一些机构投资者仍然看好。阿布扎比穆巴达拉投资公司将其比特币投资增加了两倍，在近期经济下滑之前的几个月里，该公司增持了IBIT。然而，这并未对持续的资金外流起到多少抵消作用。来自美国的ETF目前面临35.6亿美元的潜在赎回门槛——甚至超过了2月份疲软的表现。

贝莱德的转向以太坊可能预示着战略转变。该公司最近提交了特拉华州名称注册申请，iShares宣布将推出一只以太坊质押ETF，此举表明其有意推出一款能够通过质押收益奖励投资者的产品。与此同时，包括贝莱德旗下ETHA在内的以太坊基金正因整体市场动荡而遭遇资金外流。此举也与业内人士的猜测相符，即美国证券交易委员会可能很快会批准加密货币ETF的质押机制。

贝莱德数字资产主管罗伯特·米奇尼克此前曾表示，这将是“下一阶段”。

与此同时，围绕数字资产的更广泛的叙事正在演变。虽然比特币的波动性削弱了其作为全球支付手段的优势，稳定币正迅速成为加密货币的支柱，特别是在跨境金融领域。预计到2025年，支付交易额将达到9万亿美元，同比增长87%，各平台正利用区块链技术大幅降低成本并缩短结算时间。

监管清晰度包括美国《GENIUS法案》和欧洲《MiCA框架》在内的相关法规加速了稳定币的普及，目前88%的银行将稳定币视为创新的催化剂。这一转变凸显了一个鲜明的对比：比特币ETF仍在努力留住资金，而稳定币却在实时交易、工资发放和汇款等领域巩固了其地位。

分析师们对比特币的近期前景仍存在分歧。一些分析师，例如渣打银行的杰夫·肯德里克，认为ETF资金流入最终将推动市场动能，预计将在2025年显现。然而，也有人警告说，宏观经济逆风，包括美国利率前景不明朗在内的诸多因素，将使交易员们在年底前继续观望。目前，贝莱德的比特币客户似乎押注比特币价格反弹，但ETF资金流出表明，全球支付的前景仍未得到证实。