稳定币热潮背后：谁是真正的赢家？
2025-07-22 11:14 loading...
随着合规稳定币龙头Circle的上市，其标杆效应引发了国内市场对稳定币的高度关注。
各种稳定币支付大会层出不穷，企业纷纷组织学习，币圈社区也展开了热烈讨论，各方大儒争相辩经。
然而，在这一片热闹的背后，究竟谁在这波稳定币热潮中赚到了钱？
根据稳定币发展的整体流程，可以将其分为三个阶段，每个阶段都有不同的角色从中获利。
第一阶段：申请牌照
合规先行，目前大多数公司选择在香港申请牌照。然而，香港监管要求极为严苛，许多公司并不清楚如何满足这些复杂的监管条件。
在这一阶段，律师事务所率先抓住机会，为申请牌照的公司提供法律咨询服务，协助递交材料并与监管机构沟通。
因此，律所在这一阶段成为了最先获利的一方。
第二阶段：构建技术
合规与技术发展可以并行推进。许多公司在申请牌照的同时，也在搭建技术系统，以便牌照获批后能够迅速上线稳定币，抢占市场先机。
如果等到牌照下来后再启动项目，则可能错过关键的时间窗口。
稳定币支付涉及多个复杂环节，包括合规服务、资产管理、代币发行、流动性管理以及安全服务等。
具体而言，这些环节涵盖了KYB（了解你的业务）、KYT（了解你的交易）、AML（反洗钱）、订单管理、地址管理、清结算、出入金、合约审计以及链上安全等方面。
传统Web2公司通常缺乏区块链开发的相关经验与人才积累，因此需要与Web3技术服务公司合作。
在这一阶段，许多Crypto技术服务商开始招揽客户，并直接获得了可观的收入。
第三阶段：渠道推广
一旦获得牌照并完成技术搭建，就可以正式开展业务。
然而，当前绝大多数公司仍处于第一和第二阶段，第三阶段最多仅处于洽谈状态。
不过，一旦业务正式启动，市场将迎来“百币大战”的局面。
对于稳定币而言，流动性是核心竞争力。各类稳定币需要找到自己的应用场景，扩大使用规模。
此时，渠道推广显得尤为重要。稳定币需要与有流量的渠道合作，例如交易所、电商平台和跨境贸易公司等。
以Circle为例，USDC之所以能迅速崛起，主要得益于Coinbase提供的流动性和品牌背书支持。
对于香港的稳定币玩家而言，绑定强有力的渠道资源将是抢占市场的关键。
在“百币大战”阶段，最赚钱的角色无疑是各类渠道。
最终胜出的稳定币才能真正实现盈利
经过上述三个阶段的竞争，最终跑出来的稳定币将占据市场主导地位。
其中一家稳定币可能会成为香港地区或中文区的龙头，并通过虹吸效应挤压竞争对手的空间，获取绝大部分市场份额。
在稳固市场份额之后，稳定币发行商将迎来真正的盈利期。
参考国内的打车大战、共享单车大战和外卖大战，不难发现这些行业都遵循类似的路径。
初期市场竞争激烈，但最终胜出的玩家将实现赢家通吃。而在经历补贴大战后，这些企业会通过降低补贴、提高单价来实现盈利。
届时，稳定币发行商的盈利能力将非常惊人，而这高度依赖于其庞大的资产规模。
除了项目方之外，普通用户也能从这场稳定币热潮中获益。
当新稳定币势力通过补贴争夺市场和流动性时，散户用户也可以从中套利。
总之，稳定币热潮可谓“水大鱼大”，每个人都应抓住属于自己的那份机会。
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